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2.1． Q1盈利增长环比有望较Q4回升，Q2将环比下滑从自上而下的角度来观察，我们倾向于认为A股（非金融石油石化）Q1业绩增长并没有想象得那么悲观，环比大概率较全A（非金融石油石化）2018Q4单季度增速回升。同时，由于周期行业业绩下滑的压力将在Q2集中体现，因此Q2全A（非金融石油石化）单季度业绩增长环比下滑可能性较大。

转变惯性的增量规划思维近年来，随着能源经济的下行，资源型城市又受到一波较大的冲击。而且由于工业化和城镇化较早，人口出生率比较低，加上近年来经济下行，人口外流比较明显，很多城市人口的收缩十分明显。华南城市研究会会长、暨南大学教授胡刚对第一财经分析，经过最近十几年城镇化的快速发展，我国城镇化发展进入到新的阶段，即很多三四五线中小城市人口在向一二线大城市转移。因此不光是资源型城市，一些以制造业为主的中小城市，也发展缓慢，甚至出现收缩。

结合目前来看，我们认为中期来看，能够实现持续增长的行业主要存在于三条主线：一是在经济整体下行的大背景下，周期性不高行业将相对受益，行业以成长和必需消费为主；二是今年政府工作报告强调逆周期调节，具有逆周期性质的行业依然是能获得较强的收入支撑，建议关注地产和建筑行业；三是未来应该要关注PPI的下滑对于A股盈利结构的影响。具体而言，当PPI同比增速下滑时，A股的盈利结构将发生改变，盈利来源将从上游向中下游转移，建议关注有益于成本端下行的相关中下游行业。

就此，在本篇文章中，我们将核心关注Q1业绩预告及当前一段时间A股基本面的重大变化和核心亮点，主要包括以下三个方面：1、当前A股将处于盈利周期的什么位置？2、A股Q1业绩将会如何，哪些领域有望成为亮点？3、Q1创业板业绩有可能出现类似去年的超预期修复么？

值得一提的是，中国女排教练、医疗、康复团队大体上复制了去年备战里约时的阵容，这种保障力度在奥运会后的“调整年”并不多见，从中也可以看出中国排协对女排国家队的重视，对郎导力主建立“复合型团队”的坚持。结合上述方面，中国女排在各个环节上都沿袭了里约周期的“路子”，是遵循排球项目规律、引领世界女排发展潮流的体现。虽然目前尚不能预测哪些新人能从本届女排脱颖而出，但朱婷、袁心玥、张常宁、龚翔宇等主力日趋成熟，今后三四年正值当打。因此，我们也不必担心中国女排出现成绩大幅下滑。

更为荒唐的是，众和（音）案例，我们也起诉过，福州中院受理以后，竟然以投资者的差额损失，目前国家没有规定计算标准，他们不会计算，驳回投资者起诉，上次驳回100多个投资者起诉。这很荒唐，人家法院都能算，你为什么不能算？而且福州中院以前审理过类似案子，竟然以此为由驳回投资者起诉。