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从遥遥领先于同行业研发费用率接近30%，到远远落后于同行业的平均水平大约30%，海能实业只用了短短三年多，这到底是公司真的不重视研发投入了，还是为了净利润的数据好看而进行的人为调节行为？我们就不得而知了。责任编辑：陈悠然 SF104无铅水龙头？实为塑料加铁砂

Proven减持将会是最后一次利空，公司经营稳健，减持带来的股价调整提供投资机会。太平鸟股东Proven计划减持5250万股（占总股本10.91%），我们预计减持公告不可避免会带来股价下跌。但是我们认为Proven减持是公司今年最大也是最后一个利空，减持后，市场将会将更多精力放在公司经营层面。此次减持可能带来的股价调整，提供了非常好的投资机会。公司经营一切正常，公司价值决定市值，预计18-20年EPS 1.38/1.77/2.15元，18-19年净利润复合增速37%，给予18年25倍估值，目标价34.5元。

其中第三季度，传音控股实现营收63.51亿元，同比增长9.72%；归属于上市公司股东的净利润为4.83亿元，去年同期约合9000万元，扣除非经常损益后的净利润为4.17亿元。从营收情况看，传音控股的营收增速在放缓。招股书显示，2016年至2018年期间，传音控股营收分别为116.37亿元、200.44亿元、226.46亿元，2017年、2018年的同比增速分别为72.24%、12.98%，今年前三季度这一数字跌破10%至6.72%，反映出传音控股的手机业务在今年遭到挑战。

招股说明书显示，前五大客户给信濠光电带来的收入分别为36982.7万元、45771.78万元、93683.98万元，分别占当期营业收入的75.78%、82.06%、83.76%。前五大客户的贡献比例均超过了7成且持续增长。此外，在信濠光电的前五大客户中，深天马对于信濠光电的贡献颇为重要。

一年之后，第三次“穿越东方”的周勇回忆说：“去年的丝绸之路可以说是一次告慰，它让我重新回到了8年前的那场生死之别的现场，没错，你知道我说的是徐浪。我们从对手成为要好的朋友，然后在那个阴雨连绵的天气里，眼睁睁地看着他生命的消失，再也回不来了！”餐厅里人来人往，周勇环顾四周：“那时候我们多年轻，训练那么刻苦，把自己练得精瘦的，彼此暗地里较劲，他喜欢麦肯雷，我喜欢赛恩斯，我们都做着梦，希望自己有一天成为偶像那样的人。”

必须明白，在当下的市场语境下，诸如中国质量奖、科技进步奖等称号，堪称企业宣传的金字招牌。有了来自政府部门的背书，产品才能够获得消费者信赖并迅速占领市场。也因此，企业与政府部门、发奖机构之间，往往存在紧密的共荣关系。一方面，企业会因为授奖、授牌而获益，成为市场的赢家；另一方面，二者荣辱与共，很难完全区隔开来。也因此，任何奖项、荣誉，都是阶段性的认定，也都会随着内外部条件的变化而变化。固然不能因为产品没有获奖而认为缺乏质量保障，但也不能因为获奖了就“一俊遮百丑”。